日本失去了整整三十年,房价腰斩,股市崩盘、经济停滞,这几乎是刻在所有人脑子里对日本经济的深刻印象。
其实日本表面上的失落,背后藏着一个精妙绝伦的金蝉脱壳大戏。
下面我带大家看看日本这盘明修栈道、暗度陈仓的经济棋局到底是怎么下的。
1990年日本经济的泡沫破裂后,股市从将近四万点的高位一路下跌,楼市价格更是跌掉了七成,失业人数激增,国内GDP增长非常缓慢,平均仅0.8%左右,惨吗?确实惨。
但这只是硬币的一面,另一面是泡沫破裂后紧随而来的严重通缩。为何大家都不花钱了?根源就在资产价格崩盘上。
当时日本一套房均价约800万人民币,首付200万,贷款600万。房价暴跌近七成后,原本800万的房子仅值320万。
这下不仅首付200万血本无归,600万的贷款仍需全额偿还,普通人只能勒紧裤腰带拼命存钱还债。
市面上流通的货币越来越少,商品价格持续下跌却无人购买,企业赚不到钱只能降薪、裁员甚至倒闭,恶性循环就此形成。
为打破这一死局,日本央行使出浑身解数,这些是肉眼可见的明线操作。
第一招是猛降息,将银行利率从6%一路下调至1.75%,最终逼近零。目的很简单——逼大家借钱、消费。结果呢?老百姓仍捂紧钱包一门心思还债,无人贷款,银行资金贷不出去急得团团转,只能转头卖国债赚利息差。
央行更急了:钱转了一圈又回到自己手里空转,这哪行?
于是使出第二招,更狠的招——央行直接下场购买资产。日本央行发明“量化宽松”(QE),说白了就是开动印钞机无限购买长期国债。买得越多,国债价格被推得越高,实际利率反而被压得越低。
打个比方:一张面值100元、年息2%的国债,若被炒到102元购买,实际利率几乎为零。日本央行拼尽全力买下市面上70%的国债,将长期国债利率硬生生压至零,银行存贷款利率也随之趴窝在零附近。
这下总该有效了?钱总该流出去刺激经济了?但现实狠狠打脸——零利率下,日本国内消费和投资仍如一潭死水。
银行的钱究竟流向了哪里?答案是全世界。
聪明人很快发现:在日本借近乎零利率的钱,转头存到利息更高的地方(如美国),躺着就能赚利息差,这就是“套利交易”。
最疯狂时,这类日元套利交易规模冲到上万亿美元。日本央行辛辛苦苦的明线操作,悲催地成了全球投机客的提款机,国内通缩却毫无改善。
明线走不通,日本痛定思痛,终于找到破局的暗线。他们意识到:只要美国持续施压日本的劳动力成本优势和汇率政策,日本产品想好好出口就永远没门。
如何破局?答案是跳出日本本土——产品不在日本生产,美国的关税还怎么打?生产销售都在国外,用当地货币或美元结算,日元汇率波动的影响也大幅减弱。
想通这一点,一场静悄悄却规模空前的大转移开始了。
日本将大量资金、核心技术、先进生产线大规模投向海外:先是香港、台湾、新加坡、韩国等“亚洲四小龙”,紧接着扩展至包括中国在内的亚洲多国,在新加坡、韩国、中国等地建立工厂,在当地生产、销售,或贴上品牌标签再出口美国。
这下美国的高关税打不着了,日元汇率波动的影响也微乎其微。表面上看,这些投资接收国的GDP增长了、就业增加了,但真正值钱的东西——核心技术、国际品牌、利润大头,仍牢牢攥在日本企业手里。
日本这招暗度陈仓有多成功?看数字便知:截至2023年,日本财务省数据显示,日本海外总资产规模达9万亿美元;扣除负债后,净海外资产高达428万亿日元,连续30多年稳坐全球第一,美国只能排第二。
这些海外资产绝非摆设,而是超级印钞机。以丰田汽车为例,2022年营收2751亿美元,但丰田大部分生产线早已不在日本本土,而是分布在世界各地。
这些海外工厂产生的巨额利润源源不断回流日本。像丰田这样的日本巨头还有很多,遍布全球的优质资产每年为日本本土输送超3000亿美元净利润。
日本真的失去了三十年吗?
他们失去的,是国内资产泡沫破裂后痛苦调整的十几年(约1990-2003年),是表面GDP那点可怜的低增长数字;得到的,是一个庞大无比、不受美国贸易战直接打击的“海外日本帝国”,是完成产业升级和全球布局的关键三十年。
有分析认为,“失去的三十年”背后存在战略考量——所谓“失去”更像是日本主动释放的烟雾弹,用低调和示弱转移美国视线。
一个不显山不露水,却掌控着庞大海外财富和高端产业的世界经济隐形冠军,这才是日本的真面目。
面对今天的挑战,我们又该如何落子?日本这明暗交织的三十年,无疑提供了一面值得深思的镜子。
其案例凸显了经济战略灵活性和全球资源布局的极端重要性:真正的经济韧性,往往不在于一时的GDP增速,而在于能否掌控价值链核心,实现利润的全球流动与积累。
日本的暗度陈仓,值得深思。
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